2019 年 各大 券商 策略 又要 出炉 了 这些 判断 你 认同 吗? | 大 券商 _ 新浪 财经 _ 新浪 网



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2019 年 各大 券商 策略 又要 出炉 了, 但是 2018 年 跑偏 有点 远! 这些 判断 你 认同 吗?

中国 证券 报

2018 年 已 近尾声. 回首 岁末 年初 时, 11 连 阳 的 上 证 指数 士气 如 虹, 谁 也 想不到 会 是 个 高开低走 的 结局. 当时 主流 券商 集体 看 多 A 股, 结果 啪啪 打 脸.

现在, 2019 年 券商 的 年度 策略 又要 纷纷 出炉 了. 几 大 券商 对 明年 的 A 股 表示 看好,中信 证券更 是 认为 在 2019 年 将 迎来 未来. 3 – 5 年 复兴 牛 的 起点 你 信 不?

还是 先 回顾 一下 今年 的 打 脸 之 作 吧!

指数: 说 好的 慢牛 呢?

中信 证券 秦培景 等: 泡沫 大 迁移 2.0, 复兴 牛

预计 2018 年 全部 A 股 盈利 仍能 保持 10% 的 温和 增长, 其中 金融 / 非 金融 板块 增速 5.4% / 14.6%. 看好 2018 年 A 股 "慢牛" 行情, 考虑 到 通胀 的 预期 和 趋势, 上半年 环境 相对 更好.

中 金 公司 ​​王汉锋 等: 乘势 而 上

2018 年 将 是 中国 增长 在 2016 年 触底, 在 2017 年 "峰回路转" 之后 "乘势 而 上" 的 一年, 增长 持续 性 确认 及 系统性 风险 下降, 将 使得 中国 成为 中 长线 投资 机会 的 温床, 支持中国 资产 继续 重估. 新 老 经济 结构 转换 仍在 推进, 城镇 化 深化, 消费 升级, 产业 升级, 产业 整合 三大 产业 趋势 愈发 明显. 我们 认为 A 股 指数 有望 在 2018 年 年底 前 实现 双 位数收益.

截至 11 月 23 日, 上证综指 年内 跌幅 为 22% 双 位数 收益 真 没有, 双 位数 亏损 妥 妥 的;. 至于 与 2017 年 相比, 那 是 真的 不同 ……

2018 年 年初 至今 上证综指 走势

板块: 都是 两位数 跌幅

2018 年初 的 热 词, 是 价值, 龙头, 蓝筹, 先进 制造, 消费, 金融, 大 数据 等, 都是 2018 年 年初 被 券商 看好 的 板块.

华泰 证券曾 岩 等: 盈 势利 导, 制造 牵 牛

我们 认为 2018 年 A 股 投资 需 把握 两个 关键词 "传导" 和 "升级" 行政 化 去 产 能 对 盈利 的 影响 趋 平, 盈利 上 中下游 的 传导 顺畅 将 成为 新 亮点; 产业 升级 政策 将 持续 释放政策 红利, 制造 升级, 消费 升级, 大 金融, "造 强国 筑 平衡" 主题 是 较 具 确定性 的 配置 方向.

任泽平: 新 时代 新 周期

战略 看 多 A 股 结构性 牛市: 从 风险 偏好 和 无 风险 利率 转向 企业 盈利 驱动, 价值 投资 回归, 消费, 金融, 周期, 先进 制造, 真 成长 债市 以 配置 价值 为主..

纵览 2018 年 主要 指数 的 表现, 上 证 50 只 跌 了 16.12%, 算 少 的 了. 说 大 蓝筹 占优 的 那 几位, 这 算是 说 对 了 吗 ……

A 股 主要 指数 年初 至今 涨 跌幅

From the bottom of the market, 28 years ago, the company has grown to the top of the market, with a 11.5% increase in inventory and 20% off.

申 万 一级 行业 年内 涨 跌幅

2019 年 最新 券商 年度 策略 出炉

中信 证券: 迎来 未来 3 to 5 年 复兴 牛 的 起点

对于 2019 年 A 股 市场 判断 和 投资 策略, 中信 证券 研究 部 股票 策略 组 认为 A 股 在 2019 年 将 迎来 未来 3 to 5 年 复兴 牛 的 起点; 在 盈利, 政策 和 流动 性 影响 下, 预计 大盘一 季度 盘整, 二 季度 开始 逐渐 进入 盈利 和 估值 修复 共振 的 上行 阶段; 配置 上 聚焦 结构 转型, 拥抱 高端 制造业 和 服务业.

中 金 公司: 风险 继续 释放 与 机会 显现

受 增长 继续 下行, 政策 逐步 托底 等 基本面 与 政策 交互 演变 的 影响, 从 当前 到 2019 年 年底 的 中国 股市 可能 会 经理 的 阶段, 时机 把握 较为 关键. 未来 3-6 个月 行业 配置 建议 注意 以下 三个 方面: 1, 逢低 吸纳 符合 中国 消费 升级 与 产业 升级 趋势 的 优质 龙头, 当前 建议 在 包括 医药, 家电, 轻工, 餐饮 旅游 等 领域 精选 个股, 同时 也 关注 食品饮料, 汽车 及 零部件, TMT 等 泛 消费 类 板块 更好 的 买入 时点; 2, 关注 下跌 时间 长, 幅度 大, 估值 低, 预期 已经 较为 悲观 的 部分 板块 边际 改善 机会, 包括 券商, 保险, 军工, 部分 新 能源 等; 3, 相对 看淡 近年 受 供给 侧 改革 支持, 未来 需求 放缓 更 明显, 估值 风险 释放 尚不 充分 的 板块, 主要 包括 原材料 等 板块.

华泰 证券: 渠 成 水 到, 浇灌 成长

今年 7 月底 以来 的 政策 调整 未能 显 著 起 效, 原因 在于 "有 水" 但 "渠 未成" 2019 年 A 股 市场 则 有望 "渠 成 水 到, 浇灌 成长." 重点 在于 "通 渠" 政策 的进度, 需 重点 关注 2-4 月, 7 – 8 月 月 月 前. 预期 2019 年 全 A 盈利 增速 会 回落 至 5.5%, 但 呈 U 型, 趋势 或 好 于 2018 年, A 股 有望 回升;流动 性 结构 决定 了 市场 高度, 小 行情 or 大 行情 取决于 间接 融资 与 直接 融资 谁 的 边际 增量 更显 著. 预期 技术 和 经济 周期 叠加 决定 了 市场 风格 偏 科技 成长, 从 相对 盈利, 无 风险 利率,政策 边际 变化 及 产业 链 景气 度 考虑, 建议 配置 通信, 军工, 金融.

预测 本 就是 难事, 何况 今年 面临 外围 风险 和 信用 风险 这 两大 冲击 因素. 与其 看 结论, 不如 看 逻辑, 这 或许 才是 解读 大 咖 报告 的 正确 姿势 吧.

(来源: 中国 证券 报)

责任 编辑: 张国 帅

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